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武钢转型养猪:只算跟风

发布日期:2012/4/28 15:46:05   点击数:43450   来源: 机构投资   作者: 宋宇阳

 20123月,北京两会。武钢总经理邓崎琳透露,今年武钢计划对非钢产业投资390亿元,投资方向包括筹建万头养猪场。他算了笔账,一公斤螺纹钢价格在4.7元左右,而一公斤猪肉已接近26元,差距悬殊。

 无独有偶。两会刚闭幕,中粮即迫不及待地宣布,将投资35亿元在四川广元建设养殖基地,其中20亿元用于生猪养殖及相关配套的产业链项目,预计可以养殖200多万头猪。

 武钢跑题,中粮发力,生猪养殖板块为何能诱得这些大佬们蠢蠢欲动?

 生猪养殖概念受追捧

 

 生猪养殖概念并不新鲜,武钢只能算拾人牙慧

 20117月,网易CEO丁磊投资的养猪场,正式在浙江省安吉县开工建设。知情人士透露,丁磊养猪的出发点很单纯,仅仅是他喜欢吃猪肉

 然而,养猪场的超豪华阵容,还是令人汗颜:养猪场由清华建筑设计院设计;从出生到出栏,猪都在空调房中度过;为猪设立蹭痒娱乐运动区;猪性化设计,根据两头猪打架后,追赶的距离一般不超过14米,为此,猪场生活区设计为20米长……

 丁磊并不是第一个养猪的资本大佬。早在2008年,高盛和德意志银行即大举投资中国的生猪养殖业。当时高盛斥资2亿-3亿美元,在中国生猪养殖的重点地区湖南、福建一带,一口气全资收购了十余家专业养猪场。

 后来的跟风者也不少,复兴集团董事长郭广昌于同年斥资1.6亿元,签约江西养猪大户国鸿集团;2010年,北京中实集团在陕西渭南建设黄河国际食品产业基地,投资10亿元圈地养猪……

 与纯资本投资不同,丁磊是直接参与养殖,为的是探索第三代养猪模式

 丁磊曾表示,一次火锅引发了养猪念头。在重庆顶级火锅城,热衷美食的丁磊,为亮晶晶的猪血大倒胃口,而正常的猪血应该呈暗红色。为此,他萌生了养猪的念头,并极力倡导推广绿色农业理念。

 东方艾格农业咨询分析师王晓悦认为,丁磊养猪具有实验性质,丁磊养出来的是明星猪,虽然具备很好的硬件条件,但在软件建设如疫病防控、人才等方面,还有很长的路要走。从产业化角度看,前景尚不明朗。

 尽管丁氏猪肉吊足各方胃口,引发口水。但尖锐者指出,别忘了丁磊是个商人,当下养猪确实比互联网赚钱快……丁磊自己也曾算过一笔账,部分猪种仅养殖环节的毛利就高达50%-60%。他预估,其实验养猪基地一头猪的利润能做到700-1000元。

 投中集团分析师万格对《机构投资》表示,最近武钢、中粮高调介入生猪养殖,背后的出发点与丁磊不尽相同:武钢是为了更好地利用后勤资源和闲置资产,补充主营业务收入;中粮则意在打通产业链。而中国庞大的人口基数所产生的猪肉需求量、绿色养殖及产品升级所带来的增长空间、规模化养殖所能实现的增效,是资本集中介入生猪养殖板块的重要原因。

 

 高档需求缺口明显

 

 2012年,北京两会,食品安全成民生热门话题。健美猪地沟油染色馒头塑化剂”……食品安全问题一次又一次触动公众神经,不断挑战公众心理承受底线。

 两会期间,近年此起彼伏的食品安全问题,得到集中曝光和关注,迅速达成共识,上升为全民公敌

 万格表示,频出的添加剂、瘦肉精事件,提高了消费者对食品质量的关注,市场对优质、绿色的猪肉产品有很大的需求空间。

 生态农业的概念近年来坐地而起,有机蔬菜、有机水果概念正在催熟。现代农业的高附加值回报,亟待产业化催化剂以及金融服务润滑剂,大农业板块成为未来最具想象力的空间。

 就在两会前夕,20122月,工信部发布了《肉类工业十二五 发展规划》,提出到2015年,大中型肉类工业企业全面建立食品质量安全管理体系;肉类食品质量抽检合格率达到97%以上;不合格产品全部进行无害化处理。

 同时,十二五期间将实施肉类加工品牌化战略。大力发展肉类精深加工,创建知名品牌;加快推进肉类产品分类分级和优质优价,逐步解决产品同质化、单一化和低水平恶性竞争问题。

 生猪养殖板块就在大农业板块的延长线上,而当前远远没有发展成熟。目前,国内的猪肉市场,以经过简单加工的普通猪肉为主,高档猪肉供应相对匮乏。

 随着人们食品安全意识的提高和经济实力的上升,市场对这种口感好、高品质、安全的猪肉产品,产生较大的需求,缺口明显。

 王晓悦表示,从产业周期来看,生猪养殖还处于跑马圈地的上升期,坚持规模化养殖,会具有比较好的前景。绿色、安全的猪肉是趋势,只是成为市场主流还需要很长的一段培育时间。

 高价惯性或持续

 

 2011年,CPI一路高歌猛进,冲杀至6.5,直至年底才回落至4.1。其中,生猪价格上涨成为幕后主要推手。市场对猪肉价格格外敏感,因为它在CPI中占据了10%左右的权重。

 去年全国生猪价格整体上扬,生猪养殖延续新一轮价格上涨周期行情。从走势来看,2011年生猪价格呈山峰型:第一、二季度缓慢上涨,第三季度快速上涨,至9月下旬达到峰值,10月、11月开始回落,12月又止跌回升。

 从出栏猪肉价格来看,2011年全年平均价为16.95/公斤,较2010年大幅增长48.16%;从20106月的底部9.56/公斤,攀升至20116月的最高点19.58/公斤,仅用了短短一年时间。这意谓着市场供需基本面已经发生了剧烈逆转。

 从自繁自养出栏猪肉平均盈利来看,2011年达到537/头,较201084/头暴涨539%,远高于之前盈利率最高的2007420/头、2008469/头,2011年是有史以来平均盈利最高的一年。目前,出栏猪肉价格经历暴涨后仍保持高位运行。

 长期以来,生猪养殖板块呈现出过山车式的周期性波动,量少价涨、量多价跌,并且市场反应往往迟滞于供需平衡,造成养殖户大起大落,缺乏稳定市场的定海神针

 《机构投资》发现一个规律,在近年生猪价格呈过山车走势过程中,由于市场信息迟滞、生猪养殖的周期等原因,出现价高时疯狂补栏,价跌时疯狂出货的盲目行为,让不少养殖户损失惨重。

 而纵观2011年生猪价格走势以及市场反应,表现出一种近年少有的理性,在头均盈利同比上涨近6倍的情况下,市场并未对母猪进行疯狂补栏。这将对2012年、2013年的生猪价格产生根本性的、持续的影响。

 “基于前几年过山车行情,前期亏损导致部分散户退出,从风险控制角度,市场开始趋于理性,同时生产成本等刚性因素存在也是有力的支撑。2012年,影响生猪养殖的两大因素:成本和疫病,将不会出现大范围的影响,因而市场理性将在一定程度上保持惯性。王晓悦对《机构投资》表示。

 王晓悦认为,基于前期的母猪补栏,未来的供应仍会偏紧,另外成本也将有力地支撑。2012年生猪市场仍会延续惯性,养殖户可以继续获得适当的回报。

 

 后市仍然乐观

 

 2012年生猪养殖板块存在四大影响因素:宏观经济、疫病、母猪补栏积极性和粮食价格。

 市场人士预计,2012年全年CPI将在4附近波动,2011CPI持续飙升的现象不会再现;粮食价格将决定饲料成本价格,在CPI走低的情况下,粮食价格不会剧烈上涨,这两个因素将会消解猪肉价格持续上扬的动力。

 春节过后,生猪价格呈现出短期滞涨、小幅震荡回落的走势。鉴于生猪市场周期性震荡的长期表现,有人看空后市,认为市场已进入下行周期,过山车效应会再次显现。

 王晓悦认为,猪价走势与GDP高度吻合,在2012GDP增速预期下调的背景下,考虑到通胀因素的存在以及中低收入者减少需求,市场缺乏支撑猪价上扬的动力。但是,今年年初行情下行只是阶段性的,未来1-2个月市场将逐渐回暖,2012年整体行情会在窄幅震荡中趋稳。

 他表示,虽然2012年不会上演2011年高位运行的走势,但也会保持一个不错的利润空间,保守估计头均盈利会维持在200多元。他比较看好2012年生猪养殖板块上市公司的表现。

 万格也表示,当前,对于一级市场,养殖板块备受投资者关注,已经成为重点投资方向,这种升温会对二级市场产生传导作用。

 母猪补栏积极性直接决定后期的存栏结构和供应,去年年底已呈持续下滑态势,这将对未来形成有力的支撑;基于上述背景,疫病成为最不可预测的因素,2012年尤其要警惕,之前两次引发市场供需基本面迅速逆转的因素:五号病和流行性腹泻。

综合来看,在排除疫病等突发因素的情况下,虽然当前生猪市场出现滞涨行情,但并不具备深度跳水的空间,基于刚性因素的存在,生猪价格会在窄幅震荡中趋于稳定。2012年不是这一轮上涨周期的终点,或许将成为下一轮调整周期的起点。

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