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不惑之年的基金经理

发布日期:2014/6/18 22:19:24   点击数:13679   来源: 机构投资   作者:佚名
不惑之年退休的基金经理
  
 
孔子概括其一生:“吾十有五而志于学,三十而立,四十而不惑,五十而知天命,六十而耳顺,七十而从心所欲,不逾矩。”
在不惑之年就退休或许是很多人的梦想,而在40岁之前揣着数十亿美元退休,对绝大多数人来说都是可望而不可及的。
“天才交易员”约翰·阿诺德(John Arnold)和“金融魔法师”格雷格·科菲(Greg Coffey),是两位为数不多的实现这个梦想的基金经理。
“天然气之王”
 
2012年5月,年仅38岁的阿诺德宣布退休,此前他曾多次荣登福布斯财富榜。在2009年全球最年轻富豪排行榜中列第六位;在2011年福布斯400排行榜上凭借35亿美元的身价位居第91位;在2012年福布斯全球亿万富翁排行榜上位居377位。
他创建的对冲基金射手座能源顾问公司成立以来一直保持着高收益水平,2006年的收益率曾超过300%。
大学毕业后,有着数学和经济学两个学位的阿诺德,加盟了当时如日中天的安然,并很快成为安然最赚钱的交易员之一。他起初在安然的石油交易部门工作,随后转至天然气交易部门。在天然气交易中,阿诺德拿到了创纪录的800万美元奖金。
在安然财务丑闻缠身的2001年,财务人员审计的结果令人吃惊,2000年安然全年10亿美元的利润,然而其中的7.5亿美元都来自于阿诺德一个人的市场交易所得。这一年,他才26岁。有一次,他利用神奇的预测和交易手法,单笔交易获利就超过1亿美元。
阿诺德在安然事件中立刻成为丑闻之外的一个闪耀明星。在安然倒闭后,阿诺德凭借自己的名声在休斯顿成立了射手座能源顾问公司(Centaurus Energy),基金总额为6亿美元,在巅峰时规模达到50亿美元,阿诺德在这一过程中累计赚到的个人财富估计在30亿美元。
 
射手座对战不凋花
 
使射手座能源顾问公司声名鹊起的一役发生在2006年,当时射手座能源顾问公司对决曾经声名显赫的不凋花对冲基金(Amaranth Advisors)。
2006年,当时资产规模高达90亿美元的不凋花认定天然气价格将在冬天上涨,但随着冬日临近,气象学家预见这将是一个暖冬,天然气价格将随之走低。一直做多天然气的不凋花开始出现亏损,并一度需要补交30亿美元的保证金。
这时,不凋花的天然气交易员布莱恩·亨特开始寻求阿诺德的帮助,希望后者购买不凋花的多头头寸。不过阿诺德冷酷地拒绝了对手的请求,他认为当时天然气的价格和基本面还相差很大一段距离,并继续坚定地做空不凋花对于天然气的押注。
事实证明阿诺德是正确的。射手座能源顾问公司凭此一战就获利超过10亿美元,2006年全年的回报率高达317%。而对手不凋花却因此巨亏60亿美元,面临破产清算。
阿诺德受益于亨特过大的投机规模,但他并未触犯任何法律。他成功的钻了大宗商品交易规则的漏洞。这个所谓的安然漏洞允许交易员不受监管地收集大规模头寸而无需向监管层报告。
针对这一战,能源咨询机构格伯公司总裁阿特·格伯评价道,“阿诺德和他的基金已经用触角测量了天然气市场的全部流动性深度。”
 
传奇人生无需解释
 
一位与射手座能源顾问公司竞争并失败的对冲基金高层表示:“我从未见过这个行业中的任何一个人能像他这般受到所有人的称赞。当他走进屋子时,那些资深的交易员就像12岁的姑娘看到贾斯汀·比伯(Justin Bieber)一样围住他。到他这种成功地步的人通常都有很多人恨,但我从未见到任何人恨他,对于这个行业是不可思议的。你知道,人们会当面赞扬鲍尔森或索罗斯,但背后会数落他们,但人们唯一对阿诺德的评价是这家伙真是个天才。”
“用‘传奇’这个词形容他的职业生涯再合适不过了。在这个行业里有竞争者和伪装者,而他无疑是竞争者。”“我认为他的交易风格和所处的市场环境确实具有传奇性,在那种波动性下他能够一直赚钱,成功从未冲昏他的头脑。”这是诸多业内人士对他的评价。
像阿诺德这样的传奇交易员为何要退休呢?这与其竞争优势有关,由于阿诺德的激情在于竞争并获胜,但近年来下滑的基金收益迫使他思考这场游戏的本质。
他所仰赖的天然气市场不再是以前的样子,页岩气的开发彻底改变了市场的格局。由于在可见的未来有充裕的供给,天然气价格不再能够如以前那般无视地球引力似的飙升,而这正是天然气过去吸引交易员的地方。这对美国是好事,但对交易员不是,尤其对于像阿诺德这样极度依赖天然气交易作为利润引擎的交易员来说不是。
阿诺德关闭基金的决定背景是天然气价格徘回在近10年来的最低点。也许金融市场没有“圣杯”,当市场不再适合博弈时,交易员离场的时候也就到了。
 
“奥茨国的魔法师”
 
英国的明星基金经理格雷格·科菲也紧步后尘,在其41岁的时候,怀揣7亿美金,从摩尔资本管理(Moore Capital Management)辞职回到澳洲老家。
科菲在一封致投资者的信中表示,在金融市场闯荡近20年后,他打算退休。因为家庭的责任让他越来越觉得未来可能无法专注于市场,他希望花更多时间陪伴他的妻子和孩子。
总是喜欢穿着皮夹克和牛仔裤,留着长长的头发,乍一看,科菲像一个朋克歌手,而不是一个收入过亿美元的明星基金经理。
英国《星期日泰晤士报》给科菲起了个一语双关的名字“奥茨国的魔法师”(Wizard of Oz)。Oz既是英语中澳大利亚一词的简略说法,也是《绿野仙踪》中住着魔法师的地方。也有一些英国媒体称他是基金圈里的“大卫·贝克汉姆”。对了,他还在全球最英俊对冲基金经理中排行第二。
 
印象深刻的交易员
 
在伦敦的对冲基金界,科菲犹如一个“神童”。自2004年开始从事交易以来,他为投资者创造的年均回报率高达22%,远超同业水平。依靠来自新兴市场的获利,他曾在2007年为供职的机构带来了高达2亿英镑的业绩费。
这也让他在业内一举成名,当时他的雇主对冲基金GLG为吸引他留任,提议签署金额高达2.5亿美元的“金手铐”合同(包含高昂奖金等激励机制、意在挽留员工的合同)。然而,一次偶然的相遇,让科菲展开了一段崭新的事业征程。他在伦敦高档住宅区停车场邂逅了路易斯·培根,后者被誉为“宏观对冲之王”,同时也是摩尔资本的创始人。
2008年11月,科菲正式加盟摩尔资本,帮助管理欧洲的投资组合,并参与亚太市场的交易。科菲加入摩尔之后,培根盛赞他为“世界上最让人印象深刻的交易员之一”。
科菲还曾担任“GC摩尔”系列基金的主管,并在投资决策方面被赋予更大的控制权。培根则盛赞其对摩尔的欧洲业务贡献极大。在一封给投资者的信件中,培根流露出了不舍,“我们为他选择退休感到遗憾,同时祝愿他今后的工作生活顺利。”
 
敏锐捕捉信息
 
科菲痴迷于交易,他的风格也令其成为业界传奇。每当他外出度假时,总会拆下自己的交易终端并将其空运至酒店,这样他便可以随时跟踪全球市场。
与科菲打交道的圈内人说,科菲对市场心理的把握惊人准确,能预知某地发生的事情对千里之外的市场和金融产品产生什么影响。
一名银行家说:“科菲知道一只蝴蝶在巴西扇动翅膀对俄罗斯证券或美国债券意味着什么。他能往下想三步,并迅速采取行动。别的交易员看到新数据会给经济学家打电话,科菲却已经做成交易。他犯错后迅速接受后果并掉换方向,解救自己。”一名投资者说,科菲的消息源和其他人一样,然而他却总能捕捉到有用信息。
他的崇拜者认为他的成功并不单单是因为努力。一位投资人士指出,科菲有着超强的风险控制能力,而且对市场变化反应迅速。据英国媒体报道,忙碌的时候,科菲每天平均更换仓位2.8次,2008年5月他的投资组合变更了56次。有人开玩笑说:“新兴市场之所以波动如此巨大,正是因为科菲在不断改变其投资组合。”
年仅41岁时,这位传奇式的明星经理人却选择了离开对冲基金行业,回到了他出生的地方——澳大利亚。
对于科菲的离开,最有可能的解释是,像其他明星经理人一样,在前几年市场高峰时创造了卓越业绩之后,他更愿意在自己人生的顶峰退役。
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