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股基2013年不应该被忽略的业绩

发布日期:2014/3/6 12:08:25   点击数:17062   来源: 机构投资   作者:黄梅

资产管理行业不应该是一个纯“靠天吃饭”的行业,然而,现状却并不尽如人意。

长期来看,以股基为首的主动管理类产品确实能战胜大盘,投资者似乎并没有对这类产品,或者说并没有对管理人、基金行业建立起足够的信心——熊市期间能坚定支持权益类产品的资金依然不那么多。

根据银河证券基金研究中心数据,股票基金全年平均上涨10.39%,混合基金平均上涨11.87%,均大幅跑赢大盘。债券基金平均上涨0.13%,货币市场基金平均上涨3.92%

在轰轰烈烈的货币基金后面,其实,股票型基金业绩并没有人们想象的那么差。根据天相投顾统计,2013年我国公募基金行业共实现了约1723.89亿元的盈利,其中华夏基金以160.15亿元的盈利,再次登上基金公司赚钱榜榜首。

一位资深的基金人士将冲浪比喻为一条“希望的隧道”,在基金行业里冲浪,如果选手过分紧张,把全部注意力都集中在夺冠——即冲规模、冲短期业绩上,就会变得目光短浅,这样的选手参加比赛,就好象进入一条漆黑的隧道,只看得到远处尽头的一点亮光,而看不到周围的景物,这样的选手难成大器。

“不要想得太多,视线放宽一点,留意一下周围的景色,你自然能调整到最佳状态。”基金人士表示。

业界呼吁回归资管本源

2010年以来,在公募领域,股基的份额在总体份额占比已经连续4年下跌,从原来的超过50%到现在只有35%左右。

而从绝对数量来说,2011年年底,股基的份额数量攀升至1.29万亿份的顶峰后,也开始节节退缩,到2013年底仅剩1.11万亿份。

股基份额的走势与全部基金份额的走势是相背的。根据Wind的统计,从2010年到2013年,公募基金的总份额依次是2.42万亿份、2.65万亿份、3.56万亿份和3.12万亿份。

“行业需要一个持续的‘牛市’来提振资金的信心,哪怕只是短期的、一两年的,也可以。”一家大型基金公司的投资部副总经理很无奈。

在轰轰烈烈的互联网金融运动中,需要大家冷静思考,资产管理公司的核心竞争力到底是什么?华夏基金公司副总经理吴志军认为,货币市场基金是实现利率市场化之前的一个政策红利,所以才能一下做这么大。

在做上述表示之时,华夏基金上线不到两周的理财通规模已过百亿元,活期通与百度等机构合作,规模也是数百亿。

吴志军,华夏基金副总裁,互联网电商战略的幕后推动者,据透露,2013年初,吴志军曾在内部前瞻性地提出,公司货币市场基金一两年内的规模要以千亿计甚至更高。

在预言逐渐成为现实时,吴志军却回归了理性。

“资管市场不可能只做货币市场基金,应该更多关注是否有长期给投资者赚钱的能力、自己的核心投资能力是什么。不然,所有的基金公司都去做‘互联网基金公司’了。这是我们需要思考的。”吴志军对《机构投资》分析。

截至20131231,华夏基金麾下拥有44只基金产品,资产规模2300亿左右。在最近三年的总回报中,华夏回报、华夏回报2号分别以17.52%17.43%的回报,排名同类产品第一和第二位;华夏经典配置的最近三年总回报13.36%,在128只同类产品中排名第6

20125月,自明星基金经理王亚伟宣布离职,“华夏究竟要往哪里去”——行业内外对华夏基金的关注多少包含着些思疑。

尽管如此,华夏基金依然交出了一份不错的投资成绩单。根据Wind的统计,在成立以来总回报排名的前十中,华夏基金麾下产品占领了四个席位,分别是排名第一的华夏大盘精选、第四代华夏回报、第八的华夏红利和第十的华夏收入,其成立以来的总回报依次是1366.45%591.21%498.04%484.23%

数据显示,截至2013年末,华夏基金旗下基金累计分红金额高达724.24亿元,分红次数高达253次。其中在刚刚过去的2013年,华夏基金累计分红30.92亿元,排名行业首位。累计分红总额和分红次数均居于行业首位。

从单只基金分红表现来看,截至2013年末,华夏红利累计分红146.27亿元,成为全市场分红最多的基金;华夏优势以106.51亿元位居分红榜第三。而整个基金行业仅有3基金分红超百亿。

良性增长案例

“平台非常重要,所有的基金经理都是站在巨人的肩膀上;也因为华夏基金有坚实的研究平台,才能得到这么多优秀的基金经理冒出来,也能够得到进步。”吴志军对《机构投资》表示。

从某个角度说,基金公司的赚钱能力是其管理能力的有力证据。

除了华夏,积极、正面的案例也不少。成功进入股基业绩“五十强”的28家基金公司中,长盛、景顺长城、华商、农银汇理、汇丰晋信、上投摩根、汇添富、国联安、中欧、宝盈等公司,则如愿实现了规模、排名“双提升”。

景顺长城有4只产品进入“五十强”,其中以收益率70.41%排名第4的景顺长城内需增长本是明星产品,曾在20062007年大牛市之际分别拿下186%109%的收益率,名列同类前三;其兄弟产品景顺长城内需增长贰号则排名第5,收益率69.14%;另外还有排名第25、第26的景顺长城优选股票、景顺长城中小盘,业绩均不错。

2013年,景顺长城资产总规模约为614亿元,增幅超过53%,排名较上年上升5个位次,为第17。值得注意的是,在景顺长城所增加的214亿元规模中,有173亿元来自股基的增长,而来自货基的增长仅为20亿元;若剔除货币基金,其排名傲然杀入前十,重归20062007年大牛市时的风光地位。

与此相仿,华商、中欧、汇丰晋信等基金公司的规模提升,也基本上没有倚重货基。其中,有些公司的货基规模不增反减,但这并没有对其规模增长产生负面影响。比如中欧基金这一年来产品架构悄然发生变化,而原富国总经理窦玉明空降中欧担任董事长后,该公司一年内新增规模约30亿元,成功跨越百亿门槛。

汇丰晋信在过去一年中没有发行新基金,货基规模也仅增加了4亿元,但整体实现了26亿元的新增规模。这与汇丰晋信在投资者教育方面做的努力有一定关系:2013年,该公司推出的“她汇理财”系列网络视频市场反响很好,单集下载量达到两三百万。汇丰晋信总经理王栋对公司投资部的表现非常满意,他表示:“行业的竞争态势日益激烈,每个公司一定要有差异化定位,并分析、把握自己的竞争优势。”不过,2014111,基金元老级人物,汇丰晋信副总经理、首席投资官林彤彤以“身体健康”为由离职,这多少令外界对该公司的整体投资实力有所保留。

同样有4只产品入榜的基金公司还有上投摩根、农银汇理。上投摩根2013年的资产规模为822亿元,拿到了第11的好位次,较上年上升了5个位次;农银汇理资产规模362亿元,排名从2012年的第39提升13个位次,为第26

与前述情况略有区别的是,这两家公司的新增规模仍主要源自货基。上投摩根新增的219亿元资产中,有136亿元来自货基,股基的贡献只有61亿元;而农银汇理更多,在177亿元新增资产中有167亿元来自货基。剔除货基之后,上投摩根的排名为第15,农银汇理则是第38

规模下跌榜

2013年有40家基金公司的排名较上年下跌。与2012年规模500亿元以下的基金公司占据了“下跌榜”的约8成不同,2013年“下跌榜”分布比较均衡,且大中小公司的层面均产生了下跌位次比较凶猛的案例。

“下跌榜”涉及5家“千亿俱乐部”成员,即易方达、南方、广发、工银瑞信、博时,而博时甚至骤然跌了4个座次,从上年的第5跌到第9。在2012年,“千亿俱乐部”的八位成员中只有嘉实的位次下跌,且只跌了1个位次。

200亿到1000亿之间有16家,包括大成、建信、银华、富国、鹏华、交银施罗德、融通、诺安、国泰、华泰柏瑞、兴业全球、国投瑞银、中邮创业、光大保德信、万家、海富通。

200亿以下有19家,分别为信诚、民生加银、国海富兰克林、长信、摩根士丹利华鑫、新华、金鹰、东方、东吴、华富、信达澳银、诺德、平安大华、财通、浙商、长安、纽银梅隆西部、方正富邦、国金通用。

上述基金公司中,有两家下跌达到10个位次,分别是海富通和方正富邦;长信跌了9个位次;而国泰、国投瑞银、平安大华、浙商、国金通用等五家公司均跌了6个位次;另外还有十一家公司跌了4-5个位次。而在2012年,下跌在4个位次以上的公司一共只有八家。可见2013年度排序调整幅度之剧烈。

而且在上述40家公司中,除了广发、工银瑞信、中邮创业、万家、长安、国金通用之外,其他34家的资产规模均较上年减少。

统计显示,2013年共有37家公司的资产规模缩水2%-77%不等——除了之前提及的34家外,还有华安、银河、申万菱信——它们成为了“下跌榜”的中坚力量。其中,资产规模缩水超过百亿元的共有7家基金公司,分别为易方达、博时、建信、大成、国泰、海富通和华安,缩水率在10-20%左右。而纽银梅隆西部、财通、平安大华、方正富邦等四家小型基金公司的资产规模缩水率则超过50%,依次为77%69%67%57%

次新基金的痛——规模和业绩的背离

悖论的是,这张“下跌榜”中有多家公司在2013年向市场上提交了业绩优异的产品,尤其是权益类产品,而它们并没有得到与产品业绩完全一致的市场关注和资金追随。

以普通股基为例,根据Wind的统计,截至20131231,在336只普通股基中,有301只获得正收益,占比高达89.6%;共有28家基金公司为最近一年总回报“五十强”的榜单提供了产品,然而其中有15家公司的资产规模发生萎缩、13家公司的排名下滑,占比分别是54%46%

银河基金是一个典型案例。该公司在股基“五十强”中占据了五个席位,即银河主题策略、银河行业优选、银河竞争优势成长、银河创新成长、银河蓝筹精选,分别以一年总回报73.51%53.85%40.38%38.84%35.68%,占据了第3、第9、第23、第30和第42位。

然而,银河基金在2013年的资产规模只有214亿元,比上年减少了6个多亿,排名仅为第37,若剔除货币基金,则排名第34

盘点银河基金的产品结构可以发现,2013年该公司的股基资产规模猛增了76%,从上年的约38亿元增长29亿元至2013年的约67亿元,但同时其货基、混合型基金的资产规模同步分别萎缩了24亿元和18亿元,完全冲抵了股基的优势。

实际上,2013年,银河基金的整体业绩并不弱,除了股基外,混合型基金、债基、货基的业绩大多数能处于同类前五分之一甚至更靠前;且以最近三年的总回报来看,该公司的长期业绩也不俗:有3只股基排进同类前十、2只固定收益类产品闯进同类前五。

2013年,中邮创业基金经理任泽松所执掌的中邮战略新兴产业以80.38%的总回报在同类336个产品中站到了最高的位置。但中邮创业的股基资产规模从2009年以来已经连续四年下跌,到2013年的优秀业绩并没有助长股基规模,相反该公司股基规模较上年还略微减少了2个亿,仅为207亿元左右。

而且惯打“权益类”王牌的中邮创业虽然从2012年开始介入固定收益,但也仅发了债基,没有发货基,这也使其揽规模的力度有限,最终规模排名较上年跌2个位次,仅位于第32位。不过,若剔除货基,中邮创业的排名可以前进到第27位。

与上述状况相似的,还有易方达、华安、融通、兴业全球、富国、信诚、摩根士丹利华鑫、海富通、长安、平安大华、国泰、大成、交银施罗德、博时等。其中,易方达、华安、兴业全球、信诚都在“五十强”中占据了两个席位,然而依然摆脱不了规模、排名“双跌”或至少一项下跌的局面。

除了国泰、摩根士丹利华鑫、交银施罗德外,上述公司的共同特点是,虽然以股基为主的权益类产品拿到了不错的业绩,但股基资产规模都呈消减状态,更为重要的是,它们的货基规模多数也呈减退状态,并成为其总规模缩水的主要原因。

这种状况对次新基金尤其不利。2013年,长安和平安大华各有一只股基拿到37%左右的总回报,业绩排名闯入前40。但这两家基金公司的股基规模不约而同缩减了超过五成。当然,平安大华早在年初就宣布“放弃”公募,专注子公司等其他业务,这也是其公募规模大幅缩减的原因之一。

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