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田仁灿:外方贡献了成熟的方法论

发布日期:2013/8/30 15:37:36   点击数:16347   来源: 机构投资   作者:佚名
 

按语:2013年,海富通基金成立10年。在近80家公募基金中,她显得颇为另类:“千基”时代,她却以特色鲜明的机构业务在业内领跑;群雄逐鹿,却有100来家的大中型企业选择她作为企业年金投资管理人……

为什么是海富通基金?10年舵手,海富通基金总经理田仁灿多了几丝白发,也在谈吐间深藏了淡定与谋略。

 

营造长期复制优秀业绩的企业文化

Q:一个企业要在行业中生存发展,从逻辑角度来讲,应该有一种与行业特征相符合的文化,资产管理这个行业需要或者说应该鼓励怎样的文化,行业的成功因子是什么?

A:过去公募基金的业绩非常好,也带动了其他基金的营销,规模也做大了,这个是不是完全的成功因子呢?不完全是。

如果说良好的业绩是必要的条件,那么能够长期地复制同样的业绩,这是一个充分的条件。

Q:如何从制度和文化上保证业绩长期可复制?

A:投资作为一种特殊的产品,是无法在某一个时点进行界定的,比如去年1231日的业绩非常好,能代表今年的1231日的业绩一样好吗?它是一个不断生成的产品,这个产品的优劣度与吸引力可能会随着时间的改变而改变,这是一项艰苦卓绝的工作。

从经营的角度来看,要能够找到一个能够触动这个团队认同的文化,这样的目标能够为投资者带来价值。

资产管理行业成功的主要因子并不在于资本,而是在于人,这些人能够创造很高的价值,而且这种好的价值必须是可以复制的。

Q:海富通具体如何为投资营造良好的企业文化氛围?

A:文化不是空洞的东西,相对而言企业文化更多涉及怎样创造一种氛围和价值观,使得大家认同这种氛围当中个人的价值、个人的贡献以及个人正确的目标导向。

一个好的企业文化,团队成员之间是互相尊重、互相倾听、互相交流、互相包容的。

概括来说,海富通的企业文化就是以人为本、尊重团队成员,在宽松的,充分沟通交流的基础上来凝聚大家的力量,朝着一个共同的方向努力,这个努力的方向就是长期为投资者创造价值。

外方股东贡献了成熟的方法论

Q:海富通作为合资基金已经走过了10年,可以配得上“成功”二字,您也是行业内屈指可数一直续任的总经理,您能否和我们分享一些合资的心得与体会?

A:中外股东关系融洽的基础是双方能够找到一些共同点,其实在公募业务上最简单,双方对什么是好的资产管理公司,至少对办合资公司所追求的目标,在这一点上要达成共识。纲不举目不张,任何一个好的合作不能忘了在一起是干什么,在一起不是为了吵架。

Q:这些年,合资基金的中外方之间也传出一些不和谐的声音,您认为这是什么原因造成的?

A:合资不是为了争面子,股东在这个问题上的严肃性能够保障合资公司的长治久安,如果在这个问题上犹豫,那就很脆弱。

中外股东在海富通最重要的是在定义什么是好的公司,怎样去经营上达成了高度共识,至于其他的问题都只是技术问题。

Q:这些年基金行业有了很大的发展变化,其中本土公司的发展也很不错,如何客观看待外方股东对合资基金的影响与贡献?

A:外方在合资基金公司最大的影响在于治理结构、内控体系、合规意识、运作方法,而不一定体现在业绩做得最好,外方股东的贡献主要在方法论方面,这恰恰在一个新的市场是的确需要的,它可以避免一些弯路和一些比较激进的做法。总而言之,合资带来了不同的思维方式。

大资管时代靠专业不靠牌照

Q:您对大资管时代资管业务放开持什么态度?

A:现在是放松管制、加强监管,这一步必须要走了。以前资产管理人不是靠专业胜出,而是靠牌照胜出、靠行政许可胜出,这个是没有价值的。

大资管时代带来的是更多的多样性,也让更多有能力的但是在传统的体制之下,无法进入市场的可以进入,但是这里肯定有优秀的,也有来凑热闹的。它有两个作用,让好的更好,让不行的自然退出,也迫使市场去更深层次地去了解什么是好的资产管理人。

Q:看起来您对大资管充满信心?

A:我以前一直倡导“买基金首选管理人”,因为基金作为载体基本表现都差不多,你投资股票型基金,大家都是四五十只股票,无非行业配置有所不同。大资管时代其实给大家一个充分竞争,优胜者会自然胜出,这些优胜者是有市场价值的,因为它不是靠外部的力量竞争的。这是好事,不用惧怕。

10年团队记忆——效率就是生产力

Q:这些年来海富通有哪些积累?

A:海富通比较稳定,因此过去10年也可以作为一个团队的记忆。在过去我们有很多经验教训,也有很多收获,我想在未来的10年这些是最难能可贵的。

海富通的团队一起协作了10年,所产生的效率越来越高,这种效率是无可替代的。团队10年的共同经历也带来了沟通协作的效率,这种效率就是我们的生产力。

目前基金公司能涉猎的领域我们都涉猎了,而且在某些方面还有突出的表现,这些都是未来海富通作为一个全方位资产管理人的一个重要的平台,这个平台已经打造成了,为大资管时代的竞争奠定了很好的基础。

Q:谈谈未来10年海富通业务核心会有所调整吗?

A:业务布局会始终围绕海富通的核心竞争力,也就是主营业务。海富通的主营业务应该在二级市场以及二级市场的衍生部分,比如将来的衍生品工具,能不能拿来做一些创新的产品,这是否符合海富通的主营业务的。

有一些与主营业务相距甚远,海富通不会涉足,因为我们没有人力资源优势。我不相信想做好就能做好,我们先扪心自问有没有这个能力做好。

Q:是不是可以预期,海富通将在另类投资领域有大手笔?

A:海富通的定位很明确,一定会做好资产管理业务,这个是核心业务,包括它的衍生业务,比如准备大力拓展另类投资(另类投资会涉及一些量化的、策略的包括衍生品的工具),海富通已经在这个方面投入了几年,我相信未来一定会开花结果。

 

定位机构业务 捕捉长线资金

Q:海富通基金10年发展成为一家特色鲜明的资产管理机构,也留下了您很深的性格烙印,请您来谈谈海富通的业务发展和战略定位?

A:海富通的定位是全方位的资产管理公司。

但并不是所有的资产管理业务都做,没有相对竞争优势,与主营业务相距甚远的业务是不做的。海富通能做的是代客理财,发挥投资智慧、能力以及资源,争取为客户在二级市场获得比较良好的收益。

从这个意义讲,海富通始终致力于做好公募基金,这个是最基本的使命,与此同时也拓展了其他与主营业务相关的领域,比如企业年金、QFII业务等等,这些业务首先要符合公司长远的战略定位。

QFII业务为例,海富通最早以投资顾问的形式参与QFII业务,现在香港分公司已经直接担当了QFII投资管理人的职责。目前,海富通已经成为全球最大的QFII管理人之一,其投资咨询及海外业务规模超过220亿元人民币。

Q:无论是QFII还是企业年金,与公募业务都有很大的差异,海富通如何理解和对待这种差异?

A:企业年金与公募业务有些差异,这是由于客户端的需求、专业度、风险偏好、以及对风险的承受能力不同。

机构客户比较了解自己长期的投资目标、风险承受能力以及怎么选管理人,所以作为一家资产管理公司,海富通把自己的目标定位在比较高端的领域。

这种高端不是指孰优孰劣。高端指的是在专业技能上要求更高,因为必须跟机构客户讲得清楚、做得明白,要在风险调整后实现收益最大化。

牢牢定位在比较高端的市场领域,会迫使海富通更加专业、专心、专注,这对团队也是一个磨炼。

Q:机构业务的单笔利润相对较薄,但同时比较稳定,您如何看待机构业务对公司经营的价值?

A:长线资金有一个最大的好处就是相对比较稳定,这也给经营带来了一定的稳定性。公募基金的一个特点是大起大落,今天高兴了踊跃认购,明天不高兴了大量赎回,而且市场越不好,积极性越低。而机构客户可能相反,市场偏低的时候它可能更有动力去投资。

从这个意义讲海富通作为一家资产管理公司,同时也是一家经营性的公司。长线资金和资产管理人之间会有一个正向的长期的良好互动,这种互动是相互促进的、相互受益的。

Q:公募体现了面向公众的社会责任,海富通如何看待企业年金的社会责任?

A:海富通作为资产管理人,如果说某个方面能够体现公司的使命和责任、发挥价值,企业年金是当仁不让的一块。因为企业年金的收费偏低,但是它对社会是有益的,这符合海富通的战略定位。

海富通一直在思考社会责任表现在哪里,当然也去为希望小学捐款、植树造林、给民工学校提供资助等,但是最合乎逻辑也最自然的是跟业务相关的,比如勇敢地去做企业年金。现在海富通在企业年金领域是业内当仁不让的领跑者,这也说明了海富通的选择。

因此,不管是社会责任、公司定位,还是机构业务、养老金业务的特征、包括对团队技术上的要求和专业性的触动,企业年金都是符合公司长期发展战略和成长的。

 

 

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