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私募转投类信托产品 六个月年化收益8.5%

发布日期:2013/5/7 15:33:11   点击数:20025   来源: 中国证券报-中证网    作者:曹乘瑜

  □本报记者 曹乘瑜

  部分私募由于对今年经济复苏并不抱太大希望,因此将一部分仓位转移到购买类信托产品的债权投资产品,以获取一定的固定收益,如某项目半年下来,年化收益能达到8.5%。不过有业内人士认为,这将影响到流动性,而且期限太短的项目私募或是作为过桥资金,存在一定的风险。

  转向高收益固定收益产品

  “我上周和一家中字头券商洽谈了购买产品的事,要买一些他们投向实体类的专项资产管理产品。3个月或者是半年的,年化收益能在8.5%—10%,还不错。”北京某知名私募人士老张(化名)告诉中国证券报记者。老张所在的私募以投资成长股出名,并且擅长TMT股票的投资。他们却几乎要放弃自己的“老本行”。

  老张认为目前的股市并不安全。“我们判断今年中央政策目标是允许经济下滑,但是要防范过快下滑,目前没有什么好的可选行业。”他透露,他们已经将六成的仓位放在了医药、消费等周期波动影响较小的行业,但是这些板块估值较高,也挑不出好的股票。虽然上周A股市场重新站稳在2200点,上证指数上涨1.4%,而小盘股也表现不错,创业板指数延续了近期的强势,大涨2.80%,创出2011年9月以来的新高。但老张认为,市场并不好做,如果再要加仓,或许要等待更好时机,可能要到三四季度。所以,在这几个月的空档期内,老张所在的私募选择了将闲置仓位投资于券商资管产品。

  据了解,债权投资类产品通常采取结构化设计,优先级的收益是约定的,可以由劣后级的资金进行保障;即使劣后级无法覆盖,也有信托公司进行刚性兑付,或者是担保公司保障,可以说安全系数较高。实体类项目相比于债市、货币市场固定收益类资产收益要高。

  业内人士认为,目前有不少私募仓位在五六成,剩余仓位的配置,做短期债权投资不失为一个好的选择。据了解,私募产品的资金规模多则数亿元,少则数千万元,足以满足信托产品的100万元或者300万元以上的起投门槛,可以说拥有一定的议价能力,去获取风险低、收益高的项目。

  老张表示,由于市场不好做,其今年的收益率最低目标是10%,在8.5%-10%的债权投资项目将会是收益率的得力贡献力量。

  或充“过桥资金”

  据了解,目前进行这种配置的并不多,记者采访的5家位于北上深的知名私募,均表示目前仓位较低,有的甚至低至四成。但是他们都表示,没有将闲置仓位拿去配置类信托产品。

  流动性是几家大型私募考虑的原因。北京某大型私募表示,即使在一段时间内不看好股市,也不能保证中间出现政策或外围因素,导致之前结论变化。

  “确实有客户问过我们,是否会将闲置仓位拿去配置固定收益类产品,但是我们只是在2008年市场非常不好时做过可转债、打新股等的套利。”某仓位在三成左右的私募人士表示,“其他时候我们的闲置资金只是做现金流,说不准政策突然出现变化,市场就会好转了。我们认为市场是有机会的,目前二季度可能受到抑制。”

  也有信托人士认为,像上述私募半年8.5%的类信托项比较少见。一般情况下,能达到8.5%-10%的项目都是1年期。“除非是房地产项目,风险比较高。”该信托人士表示。有业内人士猜测,这或许是为一些信托产品提供“过桥资金”。“比如有的产品要求一个月内募集到资金,如果募集有困难,就会请私募的闲置资金去帮忙顶三个月或一年,给他们约定收益。”该人士称,券商不像信托行业有约定俗成的刚性兑付,因此投资者更应当关注风险,私募平常投资于二级市场,对实体项目的考察并不在行,应当谨防风险。

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